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  什么是股份公司治理结构         
什么是股份公司治理结构
[ 作者:本站编辑    转贴自:    点击数:2577    更新时间:2011/7/10    文章录入:本站整理 ]
 
    公司治理结构,或称法人治理结构,是一个全球性话题,也是我国建立现代企业制度必须研究解决的课题。能否建立我国现代企业健全的公司治理结构,关系到国有企业的公司化改革能否成功,上市公司能否持续发展,也关系到中国公司参与国际竞争、抵御市场风险的能力。
 
    “公司治理结构”(Corporate Governance)最早在20世纪60年代末70年代初的美国提出。当时美国学术界部分学者认为大型公众公司的经营管理体制存在结构性缺陷,主要表现为董事会职权弱化,董事未能为股东的利益勤勉尽职,公司的经营管理权集中在高层经理手中。董事们主要在诸如技术、金融、政府关系等方面提供专业咨询,而在确定公司目标、策略、董事会政策等方面无所作为;经理们操纵了公司,董事会只是为经理的行为盖盖章,或受经理之托去安抚外面的股东;董事会会议的议程由总裁确定并控制,在会议上内部董事为了自身利益或出于礼貌免使总裁尴尬,一般不会提出质询。
 
    在美国公司发展史上本来在20世纪初就已经完成了从“股东中心主义”向“董事中心主义”的转移。在公司治理结构未提出之前,经典的公司治理理论仍然推崇伯利(Adolf A.Berle)和米恩斯(Garcliner C.Means)的“经营者控制论”学说(1932年出版《现代公司和私人产权》),以委托----代理理论为基础,致力于解决“弱股东、强管理层”问题。即股东作为所有人,通过投票表决把经营管理权甚至决策权交给董事会,董事会再任命经理人员去处理日常事务,由董事会代表股东会经营管理公司。但是,随着公司经营管理逐渐被董事会任命的经理阶层所把持,董事的控制权反而被削弱,董事会越来越具有形式性。根据亚当·斯密的理论,凡是为别人而非为自己经营钱财者,不可能象合伙人照顾自己钱财一样小心翼翼。因此,经理们作为公司的实际代理人,由于他和委托人的利益是相分离的,其产生懈怠、疏忽、懒惰和盗窃的心态或行为无法避免,加之内部董事往往被经理操纵或控制,造成了不是董事任命经理,而是经理挑选董事,“董事中心主义”受到了侵害。在英美等海洋法系国家,公司法中没有监事会制度,这就使得无论是对内部董事,还是对经理人员都不存在既定的监督机制。
 
为此,不少学者倡导改革董事会,必须使董事不受经理们控制。艾森伯格(Mellvin Aron Eisenberg)提出应给予董事会监控的职能,即“挑选、监督和免除主要高层管理人员”,董事会应独立于它所监控的高层管理人员,并应保证有充分、客观的资讯以使董事会行使监控职能。为了抑制大公司高层管理人员滥用权力,解决内部董事不能有效行使职权的问题,独立董事制度被引入公司治理结构中。根据1989年对<<财富>>杂志前1000家公司董事会的统计,74%的董事是外部董事,83%的公司中外来董事占多数,这表明独立董事在美国已形成制度。
 
1992年5月,美国法学研究所颁布<<公司治理结构的原则:分析与提案>>,该文件规定了公司董事和高级管理人员的职务与权限,董事、高级管理人员和控股股东的公正交易义务,代表诉讼等内容。该文件促进了退休基金、投资信托等机构投资者参加公司的经营管理,也影响到世界各国对公司治理结构的研究和讨论。
 
    实际上,除美、英、加等海洋法系少数国家外,大部分国家的公司都具有集中的股权结构和控股股东。因此,公司治理的研究重点不应仅限于股东与经理之间的代理问题,而应更重视大小股东之间的利益冲突和代理问题,并从全球角度比较分析“强大股东与弱小股东”格局对公司绩效和资本市场发展的影响。由此公司治理在研究方法上将法律变量引入金融学的实证研究,试图从法律上建立比较全球公司治理的统一结构。上世纪90年代起,各国通过修改公司法、证券法和破产法,并推出公司治理准则等完善投资者保护的法律体系。1999年5月,经济合作和发展组织(OECD)的29个成员国通过了OECD公司治理准则,已逐渐为其它国家接受,很可能成为公司治理的国际标准。
 
    但也有一些学者对公司治理结构存在异议,甚至予以完全否定。倡导有效资本市场的费玛(Eugene Fama)和詹圣(Michael C.Jenson)就认为,公司管理存在的问题完全可以通过市场力量来解决,而不需要引进新的规则。通过资本市场、商品市场、公司控制权市场、经理人力资源市场就足以保护投资者的权利,而对经理们加以有效的约束。
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